Fed tiếp tục hạ lãi suất lần thứ ba liên tiếp vào ngày 19/12, đưa mức lãi suất xuống còn 4.25%-4.5%, tương đương với thời điểm tháng 12/2022. Tuy nhiên, đi kèm với quyết định này là những tín hiệu thận trọng về các điều chỉnh trong tương lai.
Việc hạ lãi suất này được dự báo sẽ tạo ra hiệu ứng domino trên thị trường tài chính, ảnh hưởng đến các hoạt động cho vay liên ngân hàng cũng như các khoản vay tiêu dùng quan trọng như vay mua ô tô, thẻ tín dụng và vay thế chấp.
Thị trường đã dự đoán trước việc Fed giảm lãi suất, nhưng điều thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư chính là những gợi ý về đường hướng chính sách tiền tệ sắp tới. Bởi lẽ, bối cảnh kinh tế hiện tại với lạm phát cao hơn mong đợi và tăng trưởng kinh tế ổn định thường không phải là điều kiện lý tưởng để Fed tiếp tục nới lỏng chính sách.
Chỉ hạ lãi suất 2 lần trong năm 2025
Biểu đồ “dot-plot” cho thấy Fed dự kiến sẽ chỉ giảm lãi suất hai lần trong năm 2025, bằng một nửa so với dự đoán trước đó.
Kế hoạch của Fed cho thấy lộ trình giảm lãi suất sẽ chậm lại, với 2 lần giảm vào năm 2026 và 1 lần vào năm 2027 (mỗi lần 0.25%). Đặc biệt, Fed cũng nâng dự báo lãi suất “trung lập” dài hạn lên 3%, phản ánh quan điểm rằng lãi suất cần cao hơn để duy trì sự ổn định kinh tế mà không kìm hãm tăng trưởng.
Fed dự kiến tiếp tục giảm lãi suất với hai lần điều chỉnh vào năm 2026 và một lần vào năm 2027, mỗi lần giảm 0.25%. Lãi suất “trung lập” dài hạn được dự báo ở mức 3%, tăng nhẹ so với dự đoán trước đó. Điều này cho thấy Fed đang dần điều chỉnh chính sách tiền tệ theo hướng thắt chặt hơn.
Cuộc họp lần này chứng kiến sự bất đồng quan điểm trong nội bộ Fed khi Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack phản đối việc giảm lãi suất. Đây là lần thứ hai liên tiếp có thành viên FOMC bỏ phiếu chống, một điều hiếm thấy trong gần hai thập kỷ qua.
Fed điều chỉnh dự báo kinh tế
Dự báo tăng trưởng GDP và lạm phát
Trong cuộc họp gần nhất, Fed đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng GDP của Mỹ lên 2.5% cho cả năm, tăng 0.5 điểm phần trăm so với dự báo hồi tháng 9. Tuy nhiên, Fed dự đoán tốc độ tăng trưởng sẽ giảm dần trong những năm tới, tiến về mức dự báo dài hạn là 1.8%.
Fed cũng điều chỉnh tăng dự báo lạm phát. Cụ thể, lạm phát tổng thể và lạm phát lõi (theo chỉ số PCE) được dự báo lần lượt là 2.4% và 2.8%, cao hơn một chút so với dự báo hồi tháng 9. Ngược lại, dự báo tỷ lệ thất nghiệp năm nay được hạ xuống còn 4.2%.
Lạm phát cao, kinh tế tăng trưởng: Vì sao Fed vẫn giảm lãi suất?
Quyết định giảm lãi suất của Fed được đưa ra trong bối cảnh kinh tế Mỹ đang tăng trưởng tốt với GDP quý 4 dự kiến đạt 3.2% (theo Fed Atlanta) và tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức 4%. Tuy nhiên, lạm phát vẫn ở mức cao hơn mục tiêu 2% của Fed.
Thông thường, trong điều kiện kinh tế tăng trưởng và lạm phát cao, Fed sẽ tăng hoặc giữ nguyên lãi suất. Tuy nhiên, Fed lo ngại việc duy trì lãi suất ở mức cao có thể gây ra những tác động tiêu cực đến nền kinh tế. Các báo cáo gần đây cho thấy tăng trưởng kinh tế đang chậm lại, lạm phát có dấu hiệu hạ nhiệt và tốc độ tuyển dụng giảm.
Fed đã giảm lãi suất 1% kể từ tháng 9
Tính đến thời điểm hiện tại, Fed đã giảm tổng cộng 1 điểm phần trăm lãi suất chuẩn kể từ tháng 9.
