Biểu đồ Dot Plot là công cụ then chốt trong việc dự báo lãi suất của FED. Bạn có bao giờ thắc mắc liệu những “dấu chấm” ẩn chứa thông tin từ các quan chức có thể cho ta cái nhìn chính xác về xu hướng điều chỉnh lãi suất trong tương lai? Bài viết dưới đây sẽ giúp bạn hiểu rõ hơn về cách đọc, ý nghĩa cũng như những hạn chế trong bối cảnh thị trường tài chính hiện nay.
Giới thiệu về biểu đồ Dot Plot
Biểu đồ Dot Plot là một công cụ trực quan thể hiện quan điểm của các thành viên thuộc Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC) về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) tại từng thời điểm nhất định. Mỗi dấu chấm trên biểu đồ đại diện cho kỳ vọng của một quan chức FED về mức lãi suất trong tương lai.
Thông qua biểu đồ này, giới đầu tư và thị trường tài chính có thể phần nào dự đoán xu hướng điều hành chính sách tiền tệ của FED, từ đó đánh giá triển vọng lãi suất theo hướng tích cực hay tiêu cực. Đồng thời, người tiêu dùng cũng có thể sử dụng Dot Plot để hình dung mức lãi suất dự kiến mà họ có thể phải trả khi vay vốn trong thời gian tới.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng việc dự đoán lãi suất thông qua biểu đồ Dot Plot có phần tương tự như cố gắng dự báo kết quả của một trò chơi may rủi. Do đó, cần có sự phân tích thận trọng để đưa ra nhận định chính xác. Ngay cả các chuyên gia tài chính hay chính thành viên FED cũng đặt ra câu hỏi về mức độ tin cậy và khả năng phản ánh thực tế của công cụ này.
Nội dung của Dot Plot là gì? Cách đọc biểu đồ
Biểu đồ Dot Plot là công cụ thể hiện quan điểm của từng quan chức thuộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) về mức lãi suất chủ chốt trong ngắn hạn. Mỗi dấu chấm trên Dot Plot tượng trưng cho một thành viên của FED, từ Thống đốc Lael Brainard, Chủ tịch Jerome Powell đến các lãnh đạo khu vực như James Bullard (Fed St. Louis) hay John Williams (Fed New York). Tuy nhiên, danh tính từng người tương ứng với từng dấu chấm vẫn được giữ bí mật.
Những dấu chấm này phản ánh kỳ vọng của các quan chức FED về mức lãi suất phù hợp vào thời điểm cuối năm, giả định nền kinh tế diễn biến theo đúng dự đoán. Ngoài ra, mỗi thành viên còn đưa ra quan điểm cá nhân về lãi suất trong ba năm tiếp theo và tầm nhìn dài hạn. Đây là một công cụ quan trọng giúp thị trường tài chính hiểu rõ hơn về định hướng chính sách tiền tệ của FED.
Lý do biểu đồ Dot Plot được tạo ra?
Vào năm 2012, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) lần đầu tiên giới thiệu biểu đồ Dot Plot nhằm cung cấp cho thị trường một góc nhìn minh bạch hơn về định hướng lãi suất trong bối cảnh nền kinh tế đang trên đà phục hồi sau cuộc đại suy thoái và duy trì mức lãi suất gần bằng 0. Công cụ này giúp các nhà quan sát hiểu rõ hơn về quan điểm của từng quan chức FED trước khi quyết định chính sách tiền tệ được công bố chính thức.
Dot Plot được xem như một dạng “hướng dẫn dự báo” (forward guidance), do cựu Chủ tịch FED Ben Bernanke khởi xướng, nhằm giảm thiểu những cú sốc bất ngờ trên thị trường tài chính khi FED điều chỉnh lãi suất. Khi nền kinh tế dần phục hồi sau khủng hoảng tài chính, biểu đồ này ngày càng đóng vai trò quan trọng hơn trong việc hỗ trợ giới đầu tư đánh giá lộ trình chính sách tiền tệ của FED. Từ sau năm 1969, tỷ lệ thất nghiệp đạt mức thấp kỷ lục, trong khi chu kỳ tăng trưởng kinh tế kéo dài chưa từng có kể từ những năm 1800.
Sau đại dịch Covid-19, khi nền kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái, Dot Plot một lần nữa trở thành công cụ cần thiết giúp định hướng thị trường, đặc biệt trong bối cảnh bất ổn kéo dài. Khả năng FED điều chỉnh chính sách lãi suất sẽ phụ thuộc phần lớn vào diễn biến của đại dịch, bao gồm nguy cơ bùng phát các đợt phong tỏa diện rộng hoặc tác động từ việc triển khai vaccine. Nhờ đó, FED có cơ sở vững chắc hơn trong việc đưa ra các quyết định điều chỉnh lãi suất phù hợp với tình hình thực tế.
Có nên quá tập trung vào biểu đồ Dot Plot?
Mặc dù biểu đồ Dot Plot là công cụ tham chiếu quan trọng, nhưng nó không phải là một cam kết cố định hay dự báo tuyệt đối về lãi suất tương lai. Chính sách tiền tệ của FED phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế, nghĩa là quyết định lãi suất sẽ được điều chỉnh linh hoạt theo tình hình thực tế thay vì tuân theo một lộ trình cứng nhắc.
Nhà kinh tế Ryan Sweet nhấn mạnh rằng Dot Plot chỉ phản ánh kỳ vọng của FED tại thời điểm hiện tại và có thể thay đổi khi các yếu tố kinh tế biến động. Julia Coronado, cựu thành viên Hội đồng Thống đốc FED, cũng cho rằng trong giai đoạn kinh tế bất ổn, tính chính xác của biểu đồ bị suy giảm đáng kể và không thể dự báo chính xác các biến động bất ngờ.
Biểu đồ Dot Plot cũng dễ bị diễn giải sai, dẫn đến phản ứng thái quá của thị trường. Ví dụ, vào tháng 12/2018, FED phát tín hiệu tăng lãi suất, khiến Phố Wall hoảng loạn dù sau đó Chủ tịch Powell khẳng định chính sách tiền tệ sẽ linh hoạt theo dữ liệu kinh tế. Điều này góp phần khiến chứng khoán Mỹ có tháng 12 tồi tệ nhất kể từ khủng hoảng tài chính 2008.
Lời kết
Dù không phải là công cụ dự báo tuyệt đối, Biểu đồ Dot Plot vẫn đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp góc nhìn về chính sách tiền tệ của FED. Đối với các trader và nhà đầu tư, việc phân tích kỹ lưỡng những tín hiệu từ biểu đồ này, kết hợp với các dữ liệu kinh tế khác, sẽ giúp đưa ra quyết định chính xác và kịp thời. Hãy tiếp tục theo dõi và nghiên cứu để nắm bắt xu hướng lãi suất một cách toàn diện nhất!
