Lợi suất đáo hạn là một chỉ số quan trọng trong lĩnh vực tài chính, đặc biệt liên quan đến thị trường trái phiếu và có ảnh hưởng không nhỏ đến các quyết định đầu tư trên thị trường Forex. Bài viết này TintucFX sẽ làm rõ khái niệm, cách tính, ý nghĩa, ứng dụng cũng như những hạn chế cần lưu ý, nhằm cung cấp thông tin hữu ích cho nhà đầu tư.
Lợi suất đáo hạn là gì?
Lợi suất đáo hạn (hay còn được biết đến trong tiếng Anh với tên gọi Yield to Maturity – YTM) thể hiện mức sinh lời tổng hợp của một trái phiếu, bao gồm cả lãi suất định kỳ (coupon) và chênh lệch giữa giá mua trái phiếu với giá trị hoàn trả khi đáo hạn. Nói cách khác, đây là tỷ lệ nội suất hoàn vốn (internal rate of return – IRR) của dòng tiền từ trái phiếu, đảm bảo giá trị hiện tại của các khoản thanh toán tương lai bằng với giá mua hiện tại.
Trong thị trường Forex, YTM đóng vai trò quan trọng khi các nhà giao dịch đánh giá mối liên hệ giữa lãi suất trái phiếu chính phủ và biến động tỷ giá hối đoái. Bởi sự thay đổi trong lợi suất thường phản ánh kỳ vọng về chính sách tiền tệ của các quốc gia.
Công thức tính lợi suất đáo hạn
Để xác định lợi suất đáo hạn, nhà đầu tư thường sử dụng phương pháp thử và sai hoặc nội suy, do công thức tính YTM không thể giải trực tiếp bằng đại số đơn giản. Công thức cơ bản như sau:
P = Σ(C / (1 + YTM)^t) + F / (1 + YTM)^n
Trong đó:
- P: Giá hiện tại của trái phiếu
- C: Khoản thanh toán lãi coupon định kỳ
- F: Mệnh giá trái phiếu (giá trị hoàn trả khi đáo hạn)
- YTM: Lợi suất đáo hạn cần tìm
- n: Số kỳ thanh toán còn lại
- t: Kỳ thanh toán cụ thể (từ 1 đến n)
Xem thêm: Quỹ hỗ trợ thanh toán: Vai trò, ý nghĩa trong thị trường
Ý nghĩa của lợi suất đáo hạn
YTM không chỉ là một chỉ số đo lường mức sinh lợi của trái phiếu mà còn mang nhiều ý nghĩa quan trọng:
- Đánh giá hiệu quả đầu tư: YTM giúp nhà đầu tư so sánh mức sinh lời giữa các trái phiếu hoặc giữa trái phiếu với các công cụ tài chính khác, từ đó đưa ra lựa chọn phù hợp.
- Phản ánh rủi ro thị trường: Trong thị trường Forex, YTM của trái phiếu chính phủ thường được xem là chỉ báo về lãi suất cơ bản của một quốc gia. Sự tăng giảm của YTM có thể ảnh hưởng đến giá trị tiền tệ, do đó nhà giao dịch Forex thường theo dõi sát sao chỉ số này.
- Niêm yết công khai: Ở nhiều quốc gia, lợi suất đáo hạn được công bố hàng ngày trên các phương tiện truyền thông tài chính, giúp nhà đầu tư nắm bắt tình hình thị trường một cách minh bạch.
- Xem xét dòng tiền: YTM không chỉ tính đến khoản lãi định kỳ mà còn bao gồm cả lãi/lỗ vốn khi trái phiếu được giữ đến ngày đáo hạn, đồng thời xem xét giá trị thời gian của dòng tiền.
Mối quan hệ giữa các yếu tố của trái phiếu
Lợi suất đáo hạn có mối liên hệ chặt chẽ với lãi suất coupon và lợi suất hiện hành (current yield). Tùy thuộc vào giá trị thị trường của trái phiếu, mối quan hệ này được thể hiện như sau:
- Trái phiếu giao dịch tại mệnh giá: Lãi suất coupon bằng lợi suất hiện hành và bằng YTM.
- Trái phiếu giao dịch dưới mệnh giá: Lãi suất coupon nhỏ hơn lợi suất hiện hành, và lợi suất hiện hành nhỏ hơn YTM.
- Trái phiếu giao dịch trên mệnh giá: Lãi suất coupon lớn hơn lợi suất hiện hành, và lợi suất hiện hành lớn hơn YTM.
Ứng dụng lợi suất đáo hạn trong Forex
Trong thị trường Forex, lợi suất đáo hạn của trái phiếu chính phủ, đặc biệt là trái phiếu kho bạc Mỹ, là một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái. Ví dụ, khi YTM của trái phiếu Mỹ tăng, đồng USD thường được hỗ trợ do kỳ vọng lãi suất cao hơn thu hút dòng vốn quốc tế.
Ngược lại, nếu lợi suất giảm, đồng USD có thể mất giá. Nhà giao dịch Forex sử dụng chỉ số này để phân tích xu hướng thị trường, đặc biệt khi kết hợp với các yếu tố kinh tế vĩ mô như lạm phát, chính sách tiền tệ, và tăng trưởng kinh tế.
Ngoài ra, YTM còn giúp các nhà giao dịch đánh giá mức độ rủi ro của một đồng tiền. Ví dụ, nếu lợi suất trái phiếu của một quốc gia tăng mạnh, điều này có thể báo hiệu rủi ro lạm phát hoặc bất ổn tài chính, từ đó ảnh hưởng đến chiến lược giao dịch.
Xem thêm: Lãi suất tương đương trong Forex là gì? Cách tính, ứng dụng
Hạn chế của lợi suất đáo hạn
Mặc dù là một công cụ hữu ích, YTM vẫn tồn tại một số hạn chế cần được lưu ý:
- Giả thiết tái đầu tư: YTM giả định rằng tất cả các khoản lãi coupon sẽ được tái đầu tư với cùng mức lợi suất đáo hạn. Tuy nhiên, trong thực tế, lãi suất thị trường biến động liên tục, dẫn đến rủi ro tái đầu tư nếu lãi suất tương lai thấp hơn.
- Yêu cầu giữ đến đáo hạn: YTM chỉ chính xác nếu nhà đầu tư nắm giữ trái phiếu cho đến ngày đáo hạn. Nếu trái phiếu được bán trước thời điểm này, giá bán có thể thấp hơn giá mua, khiến lợi nhuận thực tế thấp hơn YTM dự kiến. Đây là rủi ro lãi suất mà nhà đầu tư cần cân nhắc.
Xem thêm các kiến thức Forex tại đây!
Lời kết
Lợi suất đáo hạn là một khái niệm cốt lõi trong phân tích trái phiếu và có ý nghĩa quan trọng trong thị trường Forex. Bằng cách cung cấp cái nhìn tổng quan về mức sinh lời tiềm năng và mối quan hệ với các yếu tố tài chính khác, YTM giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định sáng suốt. Tuy nhiên, việc áp dụng cần đi kèm với sự hiểu biết về các giả thiết và rủi ro liên quan, đặc biệt là trong bối cảnh thị trường Forex đầy biến động.
